国泰君安发布研究报告称，柔性钙钛矿企业大正微纳目前已经完成MW中试，并开始建设百MW级生产线，标志着柔性钙钛矿进入产业化阶段。目前协鑫光电、纤纳光电、极电光能100MW产线已建成投产，众能光电、无限光能、脉络能源、光晶能源等多厂商已开启100MW产线建设，预计2023年年底建成。

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▍国泰君安主要观点如下：

柔性钙钛矿灵活轻质，实验室效率达到23.6%。

柔性钙钛矿不再以透明玻璃作为基底，而采用以PET、PEN、PI等材料为主的柔性基板，因此赋予其轻质、灵活的特点，可应用于多领域并有望采用成熟卷对卷工艺生产。当前柔性钙钛矿实验室转换效率达到23.6%，量产效率略低于刚性钙钛矿器件。随着设备工艺逐渐成熟，量产效率有望迅速提升。

柔性钙钛矿器件拓宽下游应用场景，便捷性轻量化助力系统成本下降。

由于柔性钙钛矿质量轻、可挠性，可应用于对轻量化要求较高的领域(老旧屋顶等)对运输安装人工成本更敏感领域(BAPV等)、及对价格较不敏感的电子消费类领域(电子标签等)，有望拓宽钙钛矿光伏应用场景。

据测算，至2030年，柔性钙钛矿电池在户用光伏场景下市场规模有望突破180亿元。轻量化特征具备降低系统成本潜力，以美国户用屋顶光伏市场为例，经测算，柔性钙钛矿价格远低于晶硅电池及柔性CIGS电池。

柔性工艺沿袭刚性钙钛矿，封装要求更严格。

柔性钙钛矿器件制备工艺与刚性钙钛矿其本一致，对于干法或湿法技术的涂布主要考虑工艺性价比，目前产业端主要以湿法涂布为主。柔性钙钛矿远期可采用卷对卷工艺，进一步提升生产效率，降低生产成本。

柔性钙钛矿对激光要求更高，精度控制更加严格。封装工艺可参考OLED封装方式，但制备要求更加简单。具备面板封装材料生产经验厂商或具备材料端先发优势。

柔性钙钛矿迈入产业化，多企业开启100MW产线建设。

柔性钙钛矿企业大正微纳目前已经完成MW中试，并开始建设百MW级生产线，标志着柔性钙钛矿进入产业化阶段。目前协鑫光电、纤纳光电、极电光能100MW产线已建成投产，众能光电、无限光能、脉络能源、光晶能源等多厂商已开启100MW产线建设，预计2023年年底建成。

风险提示：

柔性钙钛矿电池下游需求不及预期，电池技术提升不及预期，产业链推进不及预期。

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