本期核心结论：机构一致看多，外资大幅入场带动情绪底部修复。（1）市场情绪底部修复，呈筑底回升态势，当前所处23%历史分位数水平，仍在上行初期；分项来看，外资情绪、股民情绪、量价趋势等多项情绪指标再度走强。加之市场乐观机构占比冲高至92%，综合判断短期仍有上行动力。

(资料图)

（2）结构层面，当前非核心类消费保持强趋势状态，“强趋势+低拥挤”优势行业指向商贸零售、纺织服装、石油石化、传媒、家电。

1、A 股市场情绪跟踪

综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。

当前变动：上周（2023-7-21 至2023-7-28，下文同），综合市场情绪指数呈筑底回升态势，当前所处23%历史分位数水平，A 股后市有望持续抬升。

1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）抬升至历史分位24.50%，股民情绪底部抬升。

2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪回落至历史分位59.00%，外资交易盘情绪上升至历史分位73.00%，指示资金面情绪整体偏强。

3）量价动能：上周量价趋势指标上行，环比上行至历史分位37.20%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位18.00%，短期量价动能修复。

4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位1.20%，指示交易风险触底。

2、趋势强度&交易风险跟踪

1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：商贸零售、纺织服装、石油石化、传媒、家电。

2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别84.3%、92.8%、31.8%、23.5%，分别环比变动-6.5%、9.2%、-33.1%、15.3%，“TMT+中特估”交易结构逐步向好恢复。

3、分析师情绪跟踪

1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至92%，预计市场短期将持续上行。

2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌-0.40%，指示市场盈利水平放缓。

4、宏微观流动性跟踪

1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.33%，6 个月SHIBOR 环比变动-0.01%。

2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计76.94 亿元，上周ETF 总份额环比增加92.98 亿份。

3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约942.79 亿元；减持压力小幅回升，上周累计减持约119.07 亿元。

风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。

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